Афанасьев Андрей Анатольевич. Методологические основы и механизмы деятельности коммерческих банков на рынке производных финансовых инструментов

Краткое описание

Афанасьев Андрей Анатольевич. Методологические основы и механизмы деятельности коммерческих банков на рынке производных финансовых инструментов : Дис. ... д-ра экон. наук : 08.00.10 : Москва, 2003 413 c. РГБ ОД, 71:04-8/110

Содержание к диссертации

Введение
Глава 1. Теоретико-методологические основы функционирования рынка производных финансовых инструментов 14
1.1 Классическая и современная теории рынка производных финансовых инструментов 14
1.2 Принципы организации, сущность и системные свойства рынка производных финансовых инструментов 29
1.3 Рынок производных финансовых инструментов - механизм снижения неопределенности хозяйственной деятельности 50
Глава 2. Мировой рынок производных финансовых инструментов: тенденции развития и операции банков 69
2.1 Предпосылки становления и тенденции развития мирового рынка производных финансовых инструментов 69
2.2 Проблемы и эффективность управления банковскими рисками на рынке производных финансовых инструментов в США 88
2.3 Особенности операций кредитных институтов Франции на рынке производных финансовых инструментов 102
Глава 3. Развитие банковской системы России и деятельность банков на рынке срочных сделок 114
3.1 Место и роль операций на рынке срочных сделок в деятельности коммерческого банка 114
3.2 Динамика, структура и институциональные ограничения операций коммерческих банков на рынке срочных сделок 127
3.3 Региональные особенности управления банковскими рисками 140
Глава 4. Концептуальные вопросы обеспечения устойчивости банковской системы 149
4.1. Риски срочного рынка в экономике переходного периода 149
4.2. Методологические подходы к снижению системных рисков банковского сектора 160
4.3. Обеспечение устойчивости коммерческого банка при проведении операций с производными финансовыми инструментами... 176
Глава 5. Процесс взаимодействия банковского и реального секторов экономики и производные финансовые инструменты 192
5.1 Кредитные деривативы как механизм управления риском при взаимодействии банковского и реального секторов экономики 192
5.2 Формирование инвестиционной направленности рынка ценных бумаг и производные финансовые инструменты 206
5.3 Рынок энергетических деривативов и его потенциал по
стабилизации экономики 228
5.4 Интернет-банкинг - механизм устранения пространственных
ограничений взаимодействия банковского и реального секторов
экономики 240
Глава 6. Совершенствование системы регулирования деятельности коммерческих банков на рынке производных финансовых инструментов 259
6.1 Организационно-методическое обеспечение внутреннего контроля
в банках - участниках рынка производных финансовых инструментов.. 259
6.2 Проблемы создания и направления активизации саморегулирования участников рынка срочных сделок 276
6.3 Стратегические направления оптимизации функционально-организационной структуры Банка России 289
6.4 Концептуальные основы развития рынка производных финансовых инструментов России 305
Заключение 335
Литература 350
Приложение 1. Методические рекомендации по анализу деятельности
коммерческого банка на рынке срочных сделок 375
Приложение 2. Наиболее распространенные виды кредитных
производных финансовых инструментов 396
Приложение 3. Взаимодействие подразделений коммерческого банка
в процессе проведения операций с производными финансовыми
инструментами 408
Приложение 4.
Рекомендуемые ссылки в сети Интернет 412

Введение к работе

Актуальность исследования.Рынок производных финансовых инструментов - это механизм снижения неопределенности хозяйственной деятельности через расширение контрактных отношений. Объективная необходимость формирования этого рынка состоит в стремлении агентов экономики сделать результаты их деятельности более предсказуемыми, независящими от рыночной конъюнктуры.
Период становления российского рынка производных финансовых инструментов совпал с этапом проведения реформ, на котором одной из основных тенденций функционирования финансово-денежной системы страны было перераспределение доходов и капитала из реального сектора экономики в сферу финансового рынка. Под влиянием этой тенденции в процессе стихийного формирования коммерческие банки использовали производные финансовые инструменты как еще одну возможность проведения спекулятивных высокодоходных операций. В результате этого рынок производных финансовых инструментов, создав замкнутый контур спекулятивных финансовых потоков, стал еще одним сегментом автономного функционирования финансово-банковской сферы и увеличил отрыв финансов от реального сектора экономики.
Кроме того, из-за преобладания спекулятивных сделок рынок производных финансовых инструментов стал серьезной угрозой устойчивости банковской системы. Спекулятивные сделки с производными финансовыми инструментами обладают свойством генерации финансового риска, поэтому по мере увеличения масштабов деятельности коммерческих банков на рынке производных финансовых инструментов, которые постфактум стали наиболее активными и крупными его участниками, в банковском секторе экономики стали накапливаться системные риски.
Для того чтобы указанные негативные явления не стали фактором, разрушающий экономику, необходимо обеспечить такой институциональный режим функционирования рынка производных финансовых инструментов, который позволит направить финансовые потоки в производственную сферу и реализовать его потенциал по созданию условий устойчивого экономического роста. Проблема состоит в том, как восстановить изначально заложенную логикой формирования сущностную функцию рынка производных финансовых инструментов по снижению неопределенности экономической деятельности, и как использовать для целей расширенного воспроизводства те поистине огромные возможности управления рисками, которые открыли перед коммерческими банками производные финансовые инструменты.
Недостаточная теоретическая разработанность вопросов о роли взаимодействия банковской системы и рынка производных финансовых инструментов в формировании условий устойчивого экономического роста, а также научно-практическая значимость поставленных проблем определяют актуальность темы исследования.
Цель и задачи исследования.Основная цель диссертационной работы состоит в исследовании методологических основ и разработке практических механизмов деятельности коммерческих банков на рынке производных финансовых инструментов, направленных на взаимодействие с реальным сектором экономики и совершенствование систем управления рисками.
Для достижения поставленной в работе цели были определены следующие задачи:
исследовать теоретико-методологические основы организации и функционирования рынка производных финансовых инструментов;
выявить основные тенденции формирования и развития мирового рынка производных финансовых инструментов;
определить роль и исследовать динамику, структуру и региональные особенности операций российских коммерческих банков с производными финансовыми инструментами;
оценить риски операций коммерческих банков с производными финансовыми инструментами, разработать и апробировать подходы к совершенствованию систем управления рисками;
выработать рекомендации по совершенствованию системы регулирования деятельности российских коммерческих банков на рынке производных финансовых инструментов и повышению устойчивости банковской системы;
разработать механизмы активизации взаимодействия банковского и реального секторов экономики на основе использования производных финансовых инструментов;
разработать концептуальные основы перспективного развития рынка производных финансовых инструментов России.
Объект исследования-процесс взаимодействия банковской системы и рынка производных финансовых инструментов.
Предмет исследования- функциональное наполнение и институциональное обеспечение процесса взаимодействия банковской системы и рынка производных финансовых инструментов в критериях создания условий устойчивого экономического роста.
Методология и методика исследования.Методологической основой работы послужил системный подход, примененный к анализу процесса взаимодействия банковской системы и рынка производных финансовых инструментов как важнейшего условия устойчивого экономического роста.
Общетеоретической базой исследования стали классические и современные подходы к анализу кредитно-финансовых систем, изложенные в фундаментальных трудах зарубежных ученых: Ф.Блэка, Э.Доллана,
Н.Калдора, Дж.Кейнса, Р.Кэмпбелла, Р.Мертона, М.Миллера, Дж.Халла, Дж.Хикса, Ч.Харди, М.Шоулза. В исследовании специфических особенностей реализации исследуемых процессов в России автор опирался на труды ведущих отечественных специалистов: Л. Абалкина, А. Буренина, В. Галанова, О. Кандинской, А. Козлова, О. Лаврушина, В. Маевского, Б. Мильнера, Я. Миркина, Д. Михайлова, Н. Новицкого, В. Рудько-Силиванова, В. Сенчагова, А. Симановского, А. Фельдмана и других.
В процессе исследования автором использовались законодательные акты, нормативно-рекомендательные и информационно-статистические материалы Центрального банка РФ, Базельского комитета по банковскому надзору Банка международных расчетов, других международных организаций, коллективные исследовательские работы Института экономики РАН.
Использованный в работе эмпирический массив данных о деятельности коммерческих банков и развитии рынка производных финансовых инструментов, получен автором в органах государственной статистики, территориальных учреждениях ЦБ РФ, из литературных источников, а также на официальных сайтах банков, бирж и других финансовых институтов в сети интернет.
Научная новизна полученных результатов состоит в следующем:
изучен генезис экономической категории "производные финансовые инструменты", уточнены системные свойства и классификационные признаки рынка производных финансовых инструментов как элемента мезосистемы финансовый рынок, дано теоретико-практическое обоснование роли рынка производных финансовых инструментов как одного из факторов экономического роста;
определены стратегические ориентиры и оптимальные пропорции развития процесса взаимодействия банковской системы и рынка производных
финансовых инструментов в России на основе анализа выявленных в ходе исследования тенденций мирового рынка производных финансовых инструментов и деятельности на нем банков ряда стран с развитой рыночной экономикой;
впервые в отечественной практике на максимальной эмпирической базе, публикуемой российскими банками, по оригинальной методике выполнено детальное исследование динамики, структуры и региональных особенностей операций коммерческих банков на рынке срочных сделок; раскрыто теоретическое значение потоков финансового риска в экономике и доказана необходимость их исследования наряду с товарными и финансово-денежными потоками, предложена модель парного взаимодействия участников рынка производных финансовых инструментов, на ее основе разработаны методологические основы обеспечения устойчивости рынка производных финансовых инструментов; выявлены принципиальные особенности потоков финансового риска в переходной экономике, показано, что риски российской банковской системы глубоко институализированы и формально согласованы с правовой и социальной структурой экономики, разработаны методологические основы и предложены методические подходы к оценке и минимизации влияния рисков, вызванных операциями с производными финансовыми инструментами, на устойчивость отдельных коммерческих банков и банковской системы в целом;
исследован с позиций перераспределения финансовых рисков процесс взаимодействия банковского и реального секторов экономики, разработана методология внедрения договорных механизмов управления кредитным риском на основе использования производных финансовых инструментов, обоснован положительный стабилизационный эффект от использования
при имеющейся структуре экономики, основанной на экспорте сырья и топлива, энергетических деривативов для управления энергорисками; выработаны предложения по активизации инвестиционной составляющей рынка ценных бумаг на основе анализа межгруппового взаимодействия его участников, установлена роль производных финансовых инструментов в снижении рисков инвестиционного процесса;
определены новые концептуальные направления и формы взаимодействия банковского и реального секторов экономики вследствие внедрения интернет-банкинга, представляющего собой механизм реализации функций банка посредством трансформации на этапе передачи финансовых потоков в информационные и использования технологических возможностей сети интернет по устранению пространственных и временных границ на пути продвижения последних;
обоснована необходимость и разработана методология адекватного совершенствования всех уровней системы регулирования банковской деятельности в связи с изменением характера и масштаба, принимаемых коммерческими банками рисков при проведении операций с производными финансовыми инструментами, посредством расширения функций внутреннего контроля, усиление роли саморегулируемых объединений и создание особых региональных образований в структуре Центрального банка;
введен в научный оборот принцип институционального подобия сегментов финансового рынка, на его основе разработаны концептуальные положения развития рынка производных финансовых инструментов, которые носят комплексный взаимоувязанный характер с программой развития рынка ценных бумаг России до 2010 года, созданы теоретические предпосылки для разработки единой стратегии развития финансового рынка,
ориентированной на использование всех его инструментов и механизмов для целей устойчивого экономического роста.
Практическая значимость результатов исследования.Теоретические и методологические положения, выводы и рекомендации автора по совершенствованию систем управления рисками используются российскими коммерческими банками в процессе организации деятельности на рынке производных финансовых инструментов.
Предложенный метод оценки финансовых рисков и рекомендации по повышению устойчивости применимы для систем различного масштаба: отдельно взятого коммерческого банка, регионального сегмента банковской системы, банковской системы России, поэтому они используются как коммерческими банками, так и Банком России.
Теоретические и методологические положения, выводы и практические рекомендации, изложенные в диссертации, использовались при подготовке методических материалов Банка России, в процессе реализации им контрольных функций, а также применялись для целей совершенствования его организационно-территориальной структуры.
Для практической реализации предназначены предложения и методические рекомендации по активизации инвестиционной направленности рынка ценных бумаг, по внедрению новых механизмов взаимодействия банковского и реального секторов экономики, таких как механизмы управления кредитным риском, рисками неблагоприятного изменения цен на энергоносители.
Изложенные в диссертации концептуальные основы развития рынка производных финансовых инструментов обладают большим потенциалом практической реализации. Они могут быть использованы при разработке положений государственной политики по формированию механизмов
снижения неопределенности экономической деятельности, что является одним из необходимых условий создания устойчивого экономического роста.Апробация работы.Основные результаты исследований докладывались автором на Международной научно-практической конференции "Политико-экономические проблемы Дальнего Востока"" (Владивосток, 25-26 апреля 2000 г.), на Шестой ежегодной конференции по рынкам капитала в Федеральном Резервном банке Чикаго "E-Capital Markets: The Future of Markets" (США, 6-10 ноября 2000 г.), Международной научной конференции "Российский Дальний Восток и страны АТР: проблемы развития экономических отношений" (Владивосток, 17-19 октября 2001 г.).
Ряд положений и выводов диссертации представляет собой результат теоретического осмысления и обобщения, задач возникающих в практической деятельности Дальневосточного Регионального методического центра Банка России по контролю за рисками, вызванными операциями кредитных организаций на срочных рынках, при Главном управлении Банка России по Приморскому краю. Полученные в диссертации результаты, использовались при подготовке материалов Регионального методического центра, которые направлялись на этапе апробации для рассмотрения группе экспертов и затем для применения в кредитные организации и территориальные учреждения Банка России. Основные результаты диссертации также обсуждались на международных и региональных семинарах, организуемых Дальневосточным Региональным методическим центром Банка России.
Значительная часть результатов исследования, представленного в диссертации, изложена в курсе "Производные финансовые инструменты", читаемом автором в Международном институте финансов, кредита и банковского дела Дальневосточной государственной академии экономики и управления.